En el mundo financiero, la diversidad de opciones y mecanismos de inversión es asombrosa. Entre estas alternativas se encuentran los mercados Over the Counter (OTC), un concepto intrigante pero fundamental en el ámbito financiero global.
En esta guía básica, exploraremos qué son los mercados OTC, sus características distintivas, cómo funcionan, su importancia en el sistema financiero, así como sus ventajas y desventajas.
Qué son los mercados Over the Counter
Los mercados Over the Counter (OTC) se caracterizan por ser espacios extrabursátiles en los cuales se lleva a cabo la negociación de una variedad de instrumentos financieros, como bonos, acciones, swaps y divisas, entre otros. En estos mercados, la transacción se realiza directamente entre dos partes involucradas, empleando contratos OTC que establecen los términos de liquidación de los instrumentos de manera acordada por ambas partes.
Los acuerdos OTC pueden formalizarse entre un banco de inversión y un cliente, generalmente una empresa en busca de financiamiento, o entre distintas instituciones financieras. Cabe mencionar que estos mercados no están destinados al público en general ni a inversionistas minoritarios.
Estos mercados se caracterizan por su naturaleza innovadora, atribuida a la flexibilidad en las negociaciones debido a la falta de estandarización y a la singularidad de los productos que se comercian. Muchos de estos productos eventualmente son incorporados a los mercados regulados una vez alcanzan madurez y normalización, aunque no todos siguen ese camino.
Es importante reconocer que los mercados Over the Counter presentan mayores riesgos en comparación con los mercados convencionales. Además del riesgo de mercado, se añade el riesgo de contrapartida, el cual es más pronunciado que en los mercados regulados, debido a la ausencia de una cámara de compensación.
Características de los mercados OTC
Frecuentemente, se equipara el mercado OTC con un mercado de naturaleza bilateral, aunque es posible identificar dos enfoques distintos:
Negociación bilateral: En este enfoque, los creadores de mercado, también conocidos como «dealers», hacen públicos los precios de compra y venta a través de medios como teléfono o pantallas electrónicas. Todas las transacciones se ejecutan directamente desde su propia cuenta (principal).
Negociación multilateral: En esta alternativa, se emplea una plataforma operada por uno o más intermediarios, también llamados «brokers», donde las transacciones se llevan a cabo entre terceras partes, sin que el intermediario participe como contraparte (agency).
La dirección predominante en los mercados Over the Counter es hacia una mayor adopción de sistemas electrónicos para llevar a cabo un mayor número de transacciones. La negociación telefónica suele reservarse para contratos más complejos y con menor grado de estandarización.
Importancia de los mercados OTC en el sistema financiero
Ahora bien, los mercados OTC desempeñan un papel fundamental en el sistema financiero global. Permiten a las empresas, inversionistas e instituciones acceder a una mayor variedad de instrumentos financieros y gestionar sus riesgos de manera más eficiente.
Además, estos mercados fomentan la innovación financiera al posibilitar la creación y negociación de productos financieros a medida.
Ventajas y desventajas de los mercados OTC
Como en cualquier sistema, los mercados Over the Counter tienen sus pros y contras. Entre las ventajas se encuentran la flexibilidad en la negociación, la diversidad de activos disponibles y la capacidad de personalizar términos.
Sin embargo, la falta de regulación puede dar lugar a prácticas menos transparentes y aumentar el riesgo sistémico en caso de una crisis financiera.
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